【新易盛3月3日上市定位分析】海通证券：新易盛合理估值为46.5-51.15元。 点击查看>>>最新鲜的新股资讯 新股申购表 新股上会情况一览表
新易盛(300502)
【基本信息】
股票代码300502股票简称新易盛申购代码300502上市地点深圳证券交易所发行价格(元/股)21.47发行市盈率18.58市盈率参考行业计算机、通信和其他电子设备制造业参考行业市盈率(最新)51.07发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)4.17网上发行日期2016-02-23 (周二)网下配售日期网上发行数量(股)19,400,000网下配售数量(股)老股转让数量(股)-总发行数量(股)19,400,000申购数量上限(股)19,000顶格申购需配市值(万元)19.00中签缴款日期2016-02-25 (周四)市值确认日期T-2日(T:网上申购日) 【申购状况】
中签号公布日期2016-02-25 (周四)上市日期2016-03-03 (周四)网上发行中签率(%)0.0267网下配售中签率(%)中签结果公告日期2016-02-25(周四)网下配售认购倍数初步询价累计报价股数(万股)初步询价累计报价倍数网上有效申购户数(户)7117184网下有效申购户数(户)网上有效申购股数(万股)7268949.70网下有效申购股数(万股)
【公司简介】
专注于光通信领域传输和接入技术的高新技术企业?专业从事光模块的研发及制造 。(点击进入>>>新易盛吧)
筹集资金将用于的项目序号项目投资金额(万元)1研发中心建设项目4458.782补充营运资金项目60003光模块生产线建设项目25993.82投资金额总计36452.60超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)5199.20投资金额总计与实际募集资金总额比87.52% 【机构研究】
海通证券：新易盛合理估值为46.5-51.15元
光通信行业政策利好不断 、发展前景可期 。自2012 年起，国家各部委相继出台多项产业刺激政策 ，在全球网络投资建设规模企稳的环境下 ，国内光宽带网络的投资拉动效应明显，光通信产业链持续受益。重点城市(如公司所在地成都)陆续加快光网城市 、无线城市、“三网融合”建设 ，积极构建宽带 “信息高速公路 ” ，进一步带动光通信产业快速发展 。
公司聚焦光模块研发生产，主营业务稳健 。公司是专业光模块制造商和技术服务提供商，自2008 年设立以来一直专注于光模块的研发 、生产和销售 ，目前产品聚焦于点对点光模块和PON 光模块 ，各类型号达2800 多种，市场需求覆盖全面。最近三年业务年均增长率15.31% ，2015 年度公司光模块产品销量超过360 万支 ，其中4.25G 以上产品销售收入占主营业务收入的比例逐年上升，由2013 年的39.52%上升到2015 年的46.59%。
公司盈利能力较强 ，海外销售占比过半 。在国内光通信市场激烈竞争的态势下 ，公司产能利用率和产销率始终保持良好，2015 年4.25G 以上产品产能利用率99.83% ，产销率85.15% ，PON 光模块产能利用率105.80%，产销率101.10% ，销售毛利率高于行业可比公司5%~10% 。并且 ，公司积极拓展海外市场，产品销往全球超过60 个国家和地区，2013~2015 年境外销售占主营业务收入的比重分别为45.88% 、52.70%和57.65%。
募投项目提升整体竞争力 。公司本次募集资金36452.60 万元 ，用于投资“光模块生产线建设项目 ”、“研发中心建设项目”等项目 。我们认为 ，此次募资将进一步提升公司的研发及生产技术水平，优化公司产品结构 ，产能将从当前的413万支/年增加到642.53 万支/年(同比增长55.58%) ，将有效缓解供货不足的压力、并有效提升市场份额，进一步提高公司盈利能力和市场核心竞争力。
估算合理价值高于发行价 ，建议申购 。我们预计公司2016 、2017 、2018 年的EPS 分别为1.55、1.98 、2.51 元 ，参考光通信板块可比公司的估值，我们给予公司2016 年30~33 倍动态PE ，对应价值区间为46.5-51.15 元 。
主要风险。行业竞争加剧；募投项目进度低于预期计划 。
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