美元大放异彩
美元已在外汇市场重新走强 。近几个月来 ,由于美债收益率强劲上涨、经济基本面稳固 、避险资金流入以及缺乏其它有吸引力的替代资产,美元出现惊人反弹。
受到供应管理协会(ISM)令人鼓舞的制造业调查和美联储官员呼吁进一步加息的影响,昨日美元进一步加速上涨 ,10年期美债收益率飙升至周期新高。制造业活动在经历疫情后严重收缩后似乎正在回升,强化“长时间高利率”的概念 。
XM官网美联储鲍曼(Bowman)和梅斯特(Mester)皆表示可能需要进一步加息,这反映出一系列美国数据令人鼓舞。经济复苏的希望与庞大的政府赤字共同推动债券外流缘故,10年期美债收益率触及4.70% ,为2007年以来最高水平。
总体而言鉴于美国是主要经济体中最高的实际利率、最强劲的经济增长,以及美元避险特性可以免受市场动荡的影响,目前美元大放异彩 。随着本季度美国债券供应再次激增 ,“高收益率及强势美元 ”模式或将持续一段时间。
黄金再遭打击,但股市坚挺
由于投资者倾向于债券市场所提供的更高回报和安全性,当债券收益率飙升时 ,通常会抑制对其它资产的需求。因此,只要债券收益率攀升得越高,其它一切的吸引力就越小。
这种动态有助于解释近期金价为何暴跌 。由于持有黄金无需支付利息 ,因此在投资者可以锁定美国政府债券年回报率4.7%的制度下,黄金吸引力自然降低。央行直接购买黄金储备抵消了几个月来的负面压力,但近期价格暴跌表明目前这一边缘性黄金买家已退出。
股市成功克服债券收益率飙升的影响 。在收益率大幅上升之际 ,周一标普500指数收盘持平,这本身就是一场胜利。但实际上,高增长股表现优于价值股,出现惊人的循环。在收益率不断上升的环境下 ,或许是受到新季度初资金流动的推动,这是一个奇怪走势 。
澳联储按兵不动,新西兰联储即将做出决策
今日早间澳联储维持政策不变。虽然央行为进一步加息做好铺垫 ,但同时强调了经济面临的种种风险,语气相对谨慎。这引发澳元的负面反应,澳元跌至11个月以来最低水平 ,而美元走强加剧澳元困境 。
周三轮到新西兰联储发布决策。尽管市场认为加息可能性只有10%,但由于人口爆炸式增长以及创纪录的劳动力参与水平正在提振需求,而纽元贬值和油价上涨也可能助长通胀卷土重来 ,这仍可能是一次倍受关注的会议。
因此新西兰联储会否在11月再次加息,是值得观察关键 。近期经济数据的证实或有必要加息,但两周后还要选举 ,所以风险在于新西兰联储可能不会发布任何明确信号,以避免影响选举。
数据方面,美联储官员和市场参与者关注的下一个重要数据将是美国JOLTS调查。